- 中東情勢の緊迫化によりドルは脆弱になっている。
- イングランド銀行は金利予想を管理し、２回の利上げ見通しを維持している。
過去２週間で米ドルは３月初旬以来の安値まで下落し、中東での武力紛争開始以来の上昇分をほぼすべて取り戻した。イランとの交渉は数日以内に再開される予定だ。ドナルド・トランプ大統領は、戦争はすぐに終わるし、停戦延長は必要ないと主張し続けている。米国株価指数の過去最高値と相まって、地政学が米ドルをサポートしなくなり、マクロ経済が再び注目されるようになり、これがユーロドルの上昇継続に寄与している。
投資家の注目は企業決算報告やケビン・ウォーシュ氏のFRB議長候補指名に関する議会の審議にも移っている。トランプ大統領の公約に反して、FRB議長の交代は原油価格の上昇によるインフレの加速と同時に起こる可能性があり、金融政策の引き締めが必要となる。ウォーシュは何を選択するでしょうか？大統領の信頼を正当化するためでしょうか、それとも中央銀行の独立性とその原則の順守を示すためでしょうか？
投資家は、石油危機の最中のインフレショックでホワイトハウスに忠実なFRB議長が金融政策を緩和した1970年代との類似点を指摘している。利下げの結果、消費者物価はさらに急激に上昇し、高いインフレ期待が定着した。そのとき、米ドルは暴落した。その後の中央銀行長官の交代と不況にも関わらず積極的な金融引き締め政策があったからこそ、ドルは1980年夏から着実な成長軌道に乗った。
為替介入により米ドルに圧力がかかる可能性がある。日本の片山薩子財務大臣は長い間、USDJPYの売却について語ってきました。しかし、スコット・ベッセント氏との会話後、投機家に対する彼女の圧力はさらに強まった。これは米国が外国為替市場への介入に反対していないことを示唆している。 1985 年、協調的な為替介入により米ドルは数年にわたり下落しました。
他の欧州通貨もユーロと連動して上昇している。イングランド銀行当局者の「タカ派」発言もあり、英国ポンドは戦前の水準に戻った。ミーガン・グリーン氏は、2026年に2回の利上げが行われるという先物市場の予想は正当化されると信じている。一方、アンドリュー・ベイリー氏は、４回の利上げというこれまでの市場予想は高すぎたと述べた。
の Fxプロ アナリストチーム