- FRBは再び利下げした。
- ECBはユーロを支持するかもしれない。
- 予算のせいでポンドは下落している。
- 日銀は円救済を拒否した。
2025年にフェデラルファンド金利が2年連続で引き下げられ、再び米ドルが上昇した。 9月のFOMC会議以来、米ドル指数は3％上昇した。どちらの場合も、ドルは金融緩和の道筋に関する市場の期待の再評価から恩恵を受けた。ジェローム・パウエル議長の講演前、先物市場は１２月に３度目の借入コスト引き下げが行われる確率を９０％以上織り込んでいたが、その後、その確率は６５％に急低下した。
9月にはFOMCの予想が米ドルを支援した。 10月には委員会内で亀裂が生じたことも追い風となった。カンザスシティー連銀のジェフリー・シュミット総裁は予想外に金利据え置きに賛成票を投じた。タカ派からの圧力は高まっている。ジェローム・パウエル氏はインフレリスクの持続を認めざるを得なくなった。同氏はまた、労働市場が冷え込んでいるが、崖から落ちたわけではないと指摘した。
同氏は、政府機関閉鎖によりデータがない状況での金融政策を、霧の中の車の運転に例えている。好むと好まざるにかかわらず、運転手は速度を落とさなければなりません。投資家はこのレトリックをFRBの金融政策緩和サイクルが終わりに近づいていることを示す信号だと解釈した。これはユーロドルの弱気派を助けた。
しかし、主要通貨ペアは急いで奈落の底に落ちるわけではない。ブルームバーグのほとんどの専門家によると、欧州中央銀行は10月だけでなく2027年まで預金金利を2％に維持する予定だという。先物市場によると、2026年9月までに利下げが行われる確率は50％だという。
一方、ポンドは対ユーロで２０２３年以来の安値に下落し、９年間で最長の月間連敗を記録している。これは、予算の均衡を図るために増税と公共支出の削減を目指す英国財務省の意向によるものです。レイチェル・リーブス首相は11月に財政計画の草案を提出する予定だ。この日が近づくにつれ、ポンドは世界の主要通貨に対して地歩を失いつつある。
円も下落に転じた。日銀は10月の会合で翌日物金利を0.5％に据え置き、将来の方向性については示唆を控えた。 FRBのタカ派的な発言と相まって、これがUSDJPYを押し上げた。
の Fxプロ アナリストチーム