たとえ少量のビットコインでも投資ポートフォリオに変化をもたらす可能性があり、州年金基金の管理者さえも注目し始めています。

米国フロリダ州の最高財務責任者であるジミー・パトロニス氏は、州の退職金を管理する機関に対し、次のように要請した。 投資を検討する ビットコインは、従来の投資ポートフォリオのリターンに「重大な影響」を与え、同時にポートフォリオ全体のボラティリティの低下にも貢献しているためです。

パトロニス氏は、フロリダ州管理委員会の事務局長クリス・スペンサー氏に宛てた書簡の中で、ビットコイン(BTC)は「デジタルゴールド」と呼ばれることが多く、「他の主要な資産クラスのボラティリティに対する安全なヘッジ」を提供しながら、「州のポートフォリオの多様化に役立つ可能性がある」。

州の最高財務責任者の指摘は正しいかもしれない。ビットコインは、特に60/40ポートフォリオとして知られる、資産の60%を株式に、40%を債券に割り当てる従来のポートフォリオに適用した場合、確かに潜在的に優れたポートフォリオ分散手段であることが示されているからだ。

マーケットメーカーGSRの調査責任者ブライアン・ラディック氏はコインテレグラフに対し、同社が実施した調査によると、1%という控えめなビットコイン配分が「歴史的に標準的な60/40ポートフォリオのシャープレシオに重大なプラスの影響を与えてきた」と語った。

シャープレシオは、投資のリスク調整後のリターンを分析するために使用される指標で、1966年に経済学者のウィリアム・F・シャープによって初めて開発されました。Rudicによると、1%を超えてモデルポートフォリオにビットコインが追加されるほど、シャープレシオは向上します。そのポートフォリオは、「ファンドがリスクの増加に比べて十分な量のリターンを生み出している」ことを示します。

「1%の配分を行ったポートフォリオは、ポートフォリオのボラティリティと最大ドローダウンの増加がはるかに小さく、年間約1%の超過収益を生み出す傾向がありました。」

ビットコイン金融サービス会社スワンのスワン・プライベート・クライアント・サービスのマネジング・ディレクター、スティーブ・ルブカ氏もルービック氏の考えに同調しているようで、「少額のビットコイン割り当てでフロリダ州の年金収益が一般的に2~3%押し上げられる可能性がある」とコインテレグラフに語った。

ルブカ氏は、「年金は一般的に年間6%以上の収益を達成するために懸命に努力していることを考えると、これは重要なことだ」と付け加えた。そして、実際にボラティリティを低下させながらポートフォリオの収益を高めるビットコインの潜在力を考えると、強力な資産保全ツールと考えることができます。

ビットコインが多すぎるのはどれくらいですか?

ビットコインはそのボラティリティの高さでよく知られていますが、従来の投資ポートフォリオでは潜在的なリターンを向上させながらボラティリティの緩衝材として機能する可能性があることがいくつかの研究で示されています。

CFベンチマークによると、その可能性は従来の資産との相関性が低いことに由来しており、これにより60/40ポートフォリオの多様化を促進できるという。 報告 2024年10月に。

同報告書は、ビットコインの価格は「歴史的に他の資産クラスと同期して推移してこなかった」ため、仮想通貨は「必ずしもポートフォリオ全体のリスクを高めることなく収益の可能性を高めることができるため、多様化を目的とした魅力的な投資」となっていると述べている。

GSRのラディック氏は、ビットコインは「歴史的に株式と債券の両方との相関性が低いため、ポートフォリオの観点からリスクを分散できる」と付け加えた。同氏は、BTCは「単体ベースでのボラティリティが非常に大きいため、ポートフォリオ構築の観点から非常に資本効率の高い資産となっている」と述べた。

CFベンチマークは、ビットコインを従来のポートフォリオに追加する際の主な課題の1つは、仮想通貨が莫大な利益または大幅なドローダウンを起こす可能性があることを考慮して、適切なエクスポージャー量を見つけることであると示唆している。

過去のリターンから同社は、2024 年 9 月までに 1% ~ 5% の配分がこれらのポートフォリオに利益をもたらすであろうことを発見しました。

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従来の60/40ポートフォリオに対するビットコインの潜在的な影響。出典: CF ベンチマーク

レポートによると、ポートフォリオが頻繁にリバランスされる場合、バランスのとれたポートフォリオの標準偏差は、BTC 割り当てが 5% を超えた場合にのみ増加し始めます。 BTC の追加により、シャープ レシオは 5 年間で 0.5 から 0.6 ~ 0.7 に上昇しました。

ルブカ氏は従来のポートフォリオに対するビットコインの影響を要約し、一桁台前半のビットコインの割り当ては「リターンを高め、実際に全体のボラティリティを低下させる」と指摘したが、割り当てが8%を超えるとボラティリティが増加することを示唆した。

11月4 勉強 大手資産運用会社の VanEck 氏は、ビットコインを超えることも可能であることを示しました。 3% BTC と 3% イーサで構成されるポートフォリオ (イーサリアム)、S&P 500 指数への 57% の配分と米国債券への 37% の配分により、「リスク単位当たりの最高のリターン」が得られました。

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出典: ヴァンエック

国民年金基金は消極的

機関投資家は一般的に仮想通貨分野への投資に消極的であり、国家年金基金はその資金の性質と市場の歴史的な厚みを考慮して特に慎重になる必要がある。

たとえば、フロリダ州管理委員会は、約 2,050 億ドルの資産を管理するフロリダ退職制度信託基金を含む 30 以上の基金を管理しています。少額の割り当てでも25億ドルから75億ドル程度にとどまる可能性があり、この金額は数年前、特に米国でスポットビットコイン上場投資信託(ETF)が開始される前に市場に影響を与えていただろう。

潜在的な市場への影響は、仮想通貨の極端な価格変動とともに考慮する必要があり、これは伝統的に保守的なファンドがポートフォリオに組み込むことを望まない可能性があります。

また、仮想通貨に対する知識の欠如と、そのような投資に関連する潜在的な風評リスクが、これらのファンドの投資決定に重しとなっている可能性があります。

それにもかかわらず、仮想通貨取引所ビットパンダの副最高経営責任者(CEO)ルーカス・エンツァースドルファー・コンラッド氏はコインテレグラフに対し、伝統的な金融機関がデジタル資産を採用する「過去12か月にわたる明らかな傾向」があると語った。

この傾向の背後には、規制の明確化や、前述のビットコインスポットETFなどの、親しみやすくアクセスしやすい金融商品の発売など、いくつかの要因があります。エンツァースドルファー=コンラート氏はこう付け加えた。

「全体として、ビットコインの機関投資家ポートフォリオへの移行は、金融情勢の大きな変化を示しており、デジタル資産の合法化に向けた着実で戦略的な動きを示しています。」

新しい馴染みのある商品の発売とフロリダ州の近い将来の投資の動きを考慮すると、トレンドはすぐに変わり、年金基金や他の大規模投資家が仮想通貨分野に参入する可能性があります。

GSRのルービック氏はコインテレグラフに対し、同社は「年金基金はデジタル資産の探索を続け、一部の基金は時間をかけて徐々に少額の配分を行う」と予想していると語った。

同氏は、ウィスコンシン州投資委員会がすでに報告済みだと述べた。 1億6,400万ドルを投資した スポットビットコインETF。

マーケットメーカーにとって、「国家年金基金への組み入れは、十分に分散されたポートフォリオにおけるその地位の正当性をさらに高め、それが提供する独特の利点を強調することになるだろう。」スワン・ビットコインのルブカ氏にとって、それは「ビットコインに対する世間の認識にプラスの影響を与える」だろう。

金融機関や機関投資家が安全かつ規制された方法でビットコインをどのように扱うことができるかがより明確になるにつれ、たとえ割り当てが大きすぎないとしても、BTCはこの種のポートフォリオ内で成長を続ける可能性が高い。